中國(guó)人民銀行關(guān)于印發(fā)《中外合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)中方投資人新增資本貸款管理辦法》的通知

第一章總則第一條為擴(kuò)大利用外資，增強(qiáng)中外合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)中方投資人融資能力，促進(jìn)中外合資、合作企業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》、《貸款通則》及有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。第二條中外合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)中方投資人新增資本貸款（以下簡(jiǎn)稱中方增資貸款），是指境內(nèi)中資商業(yè)銀行對(duì)中外合資、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)（包括港澳臺(tái)資）的中方投資人增加注冊(cè)資本金時(shí)不足部分發(fā)放的人民幣和中長(zhǎng)期貸款。第三條中方增資貸款必須用于從事《外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中鼓勵(lì)類、允許類項(xiàng)目的企業(yè)。第二章貸款的對(duì)象和條件第四條凡經(jīng)國(guó)家有權(quán)部門核準(zhǔn)登記，已取得企業(yè)法人資格，實(shí)行獨(dú)立核算，并已與外商（含港澳臺(tái)商，下同）設(shè)立合資或合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的中方企業(yè)法人（以下簡(jiǎn)稱借款人），均可向貸款人申請(qǐng)中方增資貸款。第五條借款人申請(qǐng)中方增資貸款應(yīng)具備下列條件：

（一）信用狀況良好，沒(méi)有逃廢銀行債務(wù)、惡意欠息、逃匯或騙匯行為，產(chǎn)品有市場(chǎng)、有效益，近兩年連續(xù)盈利；

（二）與外商投資設(shè)立的中外合資、合作企業(yè)經(jīng)國(guó)家有權(quán)部門批準(zhǔn)，依法取得外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書(shū)、營(yíng)業(yè)執(zhí)照，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在1年以上，發(fā)展前景良好；

（三）借款人在中外合資、合作企業(yè)中增加注冊(cè)資本后，可保持或取得控股地位；

（四）借款人在中外合資、合作企業(yè)增資前應(yīng)投入的注冊(cè)資本和增加注冊(cè)資本的自籌部分，已經(jīng)依法驗(yàn)資并按期足額到位（比例不低于50％）；

（五）貸款人要求的其他條件。第三章貸款的申請(qǐng)和發(fā)放第六條申請(qǐng)中方增資貸款的借款人必須向貸款人提供以下材料：

（一）貸款書(shū)面申請(qǐng)報(bào)告；

（二）國(guó)家有權(quán)部門批準(zhǔn)合資、合作企業(yè)項(xiàng)目建議書(shū)、可行性研究報(bào)告的文件、外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書(shū)和企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

（三）國(guó)家有權(quán)部門同意中外合資、合作企業(yè)增加注冊(cè)資本金的批復(fù)證明；

（四）借款人同意用其自身綜合效益還貸的承諾及貸款人認(rèn)可的還款計(jì)劃；

（五）借款人的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及貸款人需要的其他報(bào)表；

（六）借款人在中外合資、合作企業(yè)中的控股權(quán)證明或貸款人認(rèn)可的增資后將獲控股權(quán)的證明；

（七）貸款人認(rèn)可的借款人及其投資的中外合資、合作企業(yè)一年以上的財(cái)務(wù)狀況及現(xiàn)金流量測(cè)算報(bào)告；

（八）貸款人要求的其他材料。第七條貸款人接到貸款書(shū)面申請(qǐng)報(bào)告及有關(guān)資料后，要按照《貸款通則》和本辦法的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行貸款審查。第八條貸款人可根據(jù)需要要求借款人提供有效的貸款擔(dān)保。第九條貸款人審查同意后，須與借款人簽訂借款合同。在中外合資、合作企業(yè)外方投資人所增加注冊(cè)資本金和中方投資人增加注冊(cè)資本金的自籌部分（比例不低于50％）已經(jīng)足額到位以及貸款人要求的其他提款條件落實(shí)的前提下，借款人方可提款。第四章貸款用途、金額、期限及利率第十條貸款金額最高不超過(guò)中方投資人所增注冊(cè)資本金的50％。第十一條貸款幣種為人民幣或。第十二條貸款人應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，合理確定貸款期限，貸款期限最長(zhǎng)不得超過(guò)十年（含展期）。第十三條貸款利率按中國(guó)人民銀行規(guī)定的同檔次中長(zhǎng)期人民幣貸款利率和中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)銀行公布的外匯貸款利率執(zhí)行。第五章貸款管理第十四條借款人必須根據(jù)貸款人的要求及時(shí)報(bào)告本企業(yè)及中外合資、合作企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)資料。第十五條借款人應(yīng)當(dāng)按照借款合同規(guī)定的期限足額歸還貸款本息。借款人償還貸款本息的資金來(lái)源為：

（一）股權(quán)收益；

（二）借款人的綜合經(jīng)濟(jì)效益；

（三）由借款人支配的其他資金。

借款人不能按借款合同約定期限歸還貸款時(shí)，貸款人有權(quán)按有關(guān)規(guī)定加收罰息，并有權(quán)根據(jù)借款合同約定從借款人帳戶中劃收貸款本息，無(wú)法收回貸款本息的，貸款人可依法向保證人、抵押人、質(zhì)押人追償。第十六條貸款人依據(jù)借款合同定期了解借款人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理情況，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核分析。在借款人出現(xiàn)危及貸款安全及違反借款合同的情況時(shí)，貸款人有權(quán)依據(jù)借款合同采取貸款保全措施，保障貸款安全。第十七條貸款人對(duì)保證人、抵押物、質(zhì)押物實(shí)施有效監(jiān)督，有權(quán)采取有關(guān)措施保障貸款擔(dān)保的實(shí)現(xiàn)。

股權(quán)融資和債權(quán)融資的區(qū)別

股權(quán)融資和債權(quán)融資的區(qū)別是什么?兩者之間又有什么關(guān)系?下面由我與大家分享，希望你們喜歡!歡迎閱讀!

企業(yè)外部融資可以簡(jiǎn)單地分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。

01

股權(quán)融資

股權(quán)融資就是投資商投入一定的資金，換取其在被投資公司的股份(share)。股權(quán)安排既要適合被投資企業(yè)將來(lái)的發(fā)展，又要盡量降低投資商的資金風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同偏好，投資者可以選擇以下幾類股權(quán)形式：

1.1普通股(ordinaryshares)

普通股對(duì)被投資企業(yè)的資產(chǎn)索取優(yōu)先權(quán)排在債權(quán)人和其他種類的股權(quán)擁有人的權(quán)利之后。一般這種股票為公司創(chuàng)辦人股東和管理人員擁有，投資公司不會(huì)刻意要求擁有這種股權(quán)。

1.2優(yōu)先普通股(preferredordinaryshares)

優(yōu)先普通股也稱為“A類”普通股。這種股權(quán)有投票權(quán)(votingright)，而且相對(duì)于普通股在收益和資產(chǎn)方面有優(yōu)先權(quán)。當(dāng)被投資企業(yè)支付了優(yōu)先普通股后又支付了普通股的權(quán)益之后，優(yōu)先普通股與普通股對(duì)剩余資產(chǎn)有同等(按比例)的分配權(quán)。

優(yōu)先普通股的收益享有權(quán)可以事先約定，例如固定的年回報(bào)率或公司利潤(rùn)的一個(gè)固定的百分比。投資商往往還會(huì)要求優(yōu)先普通股在企業(yè)上市初次公開(kāi)招股(IPO)時(shí)有跟隨股票登記權(quán)(piggybackregistrationright)，即轉(zhuǎn)成流通股。

1.3優(yōu)先股(preferenceshares)

這是一種非權(quán)益性的股份(non-equityshares)。相對(duì)于其他的普通股，優(yōu)先股保證投資者有固定的年度分紅并參加利潤(rùn)分成，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和技術(shù)享有優(yōu)先索取權(quán)。

優(yōu)先股可分為可收回的和不可收回的兩種，而可收回的那一種可以是以約定的價(jià)格收回。有些優(yōu)先股是可以轉(zhuǎn)換成普通股的，而出于對(duì)自身利益的考慮，投資商一般都會(huì)在投資合同里要求優(yōu)先股有轉(zhuǎn)換成普通股的選擇權(quán)。

02

債權(quán)融資

2.1貸款(loancapital)

貸款一般除了到期償還本金外，還要定期支付利息。在申請(qǐng)貸款時(shí)企業(yè)可能需要用一定的資產(chǎn)作抵押。總的來(lái)說(shuō)，貸款會(huì)優(yōu)先于股權(quán)獲得收益和企業(yè)清償?shù)馁Y產(chǎn)。其中有抵押的貸款優(yōu)先于沒(méi)有抵押的貸款和企業(yè)的其他負(fù)債獲得補(bǔ)償。

相對(duì)而言，企業(yè)申請(qǐng)貸款的速度快、較為靈活，但是在企業(yè)缺乏信用記錄或抵押物時(shí)，貸款申請(qǐng)很難獲得批準(zhǔn)，另外貸款使用用途往往會(huì)受到限制。

2.2債券(debenture)

債券是一種需要付息還本的企業(yè)借款票據(jù)，屬于長(zhǎng)期債務(wù)，它是一種從屬債務(wù)(subordinateddebt)，也就是清算支付優(yōu)先順序在普通貸款(seniordebt)之后的一種債務(wù)，所以銀行有時(shí)候會(huì)將其當(dāng)成貸款人的資產(chǎn)看待，也就是在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債比時(shí)不把它劃為債務(wù)，從而可以為企業(yè)提供高一些的貸款授信額度。當(dāng)然這種情況的前提是債券的償付期還沒(méi)那么快到期。

有一些投資商會(huì)在提供債券時(shí)附帶股票認(rèn)購(gòu)權(quán)(warrant)，這樣在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不好時(shí)投資者可以優(yōu)先收回本金，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)好的話他們就以商定價(jià)格認(rèn)購(gòu)股票分享企業(yè)增值的收益。很多MBO投資基金用債券加股票的方式來(lái)投資MBO企業(yè)。有時(shí)候投資基金公司也會(huì)要求債券持有者擁有投票權(quán)。

企業(yè)債券由于國(guó)家法規(guī)對(duì)發(fā)行主體的嚴(yán)格規(guī)定，實(shí)際運(yùn)用受限較多。

2.3可轉(zhuǎn)換債券(convertibledebenture)

可轉(zhuǎn)換債券就是在一定條件下或規(guī)定時(shí)間內(nèi)可以轉(zhuǎn)換成普通股股權(quán)的債券。可轉(zhuǎn)換債券使得投資商既可以坐收本息，又可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功的情況下分享企業(yè)的增值。

創(chuàng)業(yè)投資公司很喜歡可轉(zhuǎn)換債券這種投資工具，往往以優(yōu)先股加可轉(zhuǎn)換債券的形式投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因?yàn)樵谕顿Y項(xiàng)目都不那么成功或者是失敗的情況下，采用這種投資工具可以令投資損失降至最低，獲得債權(quán)的利益;而在投資企業(yè)大獲成功時(shí)，投資商有機(jī)會(huì)把債券變成股權(quán)，以增加投資收益。

但可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)候并不受融資企業(yè)的歡迎，因?yàn)槿谫Y企業(yè)必須為這種安排支付本息，從而加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，減少了現(xiàn)金流。如果投資商以可轉(zhuǎn)換債券的形式投資，融資企業(yè)還要審核一下，投資商擁有直接購(gòu)買的股份加上轉(zhuǎn)換后的股份可能超出了企業(yè)家愿意出讓的股份比例。

2.4從屬可轉(zhuǎn)換債券(subordinatedconvertibledebenture)

比可轉(zhuǎn)換債券更低級(jí)的還有從屬可轉(zhuǎn)換債券。這種債券沒(méi)有投票權(quán)，但根據(jù)合同可以有權(quán)獲得財(cái)務(wù) 報(bào)告 ，而且在一定條件下也可以轉(zhuǎn)換成股權(quán)，并且有權(quán)限制有優(yōu)先權(quán)的債務(wù)(seniordebt)的數(shù)額。在公司清算時(shí)從屬可轉(zhuǎn)換債券比普通股和優(yōu)先股優(yōu)先獲得支付。

2.5過(guò)橋貸款(bridgeloan)

過(guò)橋貸款是一種短期貸款，是在企業(yè)急需資金、尚未完成長(zhǎng)期融資安排之前的一種權(quán)宜之計(jì)。在杠桿收購(gòu)(LBO)和企業(yè)上市前往往需要一筆過(guò)橋貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)交易的操作。

過(guò)橋貸款的風(fēng)險(xiǎn)性很高，不管是企業(yè)的原股東還是外部資金提供者，他們都可能要求借款人以企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)作抵押，所以借款人都會(huì)全力在過(guò)橋貸款到期之前做好長(zhǎng)期融資的安排，甚至為此向長(zhǎng)期資金提供者作出很大讓步。正是因?yàn)槿绱耍谫Y人對(duì)過(guò)橋貸款的條款要認(rèn)真斟酌，把期限盡量安排的長(zhǎng)一些，乃至預(yù)先設(shè)定把過(guò)橋貸款轉(zhuǎn)成長(zhǎng)期貸款的條件。

股權(quán)融資與債權(quán)融資優(yōu)缺點(diǎn)的比較

股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)是沒(méi)有還貸壓力，有利于企業(yè)將來(lái)的現(xiàn)金流狀況，但是在企業(yè)盈利狀況比較好的情況下，股權(quán)融資相對(duì)于債券融資會(huì)降低資產(chǎn)收益率。而債權(quán)融資在一定條件下可以提高資產(chǎn)回報(bào)率，但對(duì)債務(wù)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流的壓力比較大。夾層融資在某些情況下是一種理想的融資方式，特別是在大型收購(gòu)案、IPO前的融資、MBO融資以及企業(yè)高速發(fā)展期融資。創(chuàng)業(yè)投資基金有時(shí)會(huì)采取股權(quán)投資和夾層投資結(jié)合的 方法 ，對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家來(lái)說(shuō)這樣做的好處之一是可以少出讓一些股權(quán)。

03

不同的融資工具的選擇

3.1以普通股的形式融資

投資商選擇股權(quán)投資是因?yàn)樗麄兿Ｍ窒砥髽I(yè)成功所帶來(lái)的資本增值，對(duì)于企業(yè)家來(lái)說(shuō)，要盡量要求投資商與你共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，要求投資商以普通股的形式投資;但如果你面對(duì)的是一家成熟的海外創(chuàng)業(yè)投資公司，除非你的談判籌碼很高，一般不大可能達(dá)到這種目的。

3.2債務(wù)融資

創(chuàng)業(yè)投資公司有時(shí)也選用債權(quán)投資是因?yàn)閭鶛?quán)有固定的利息，而且債權(quán)比股權(quán)優(yōu)先償還，因此風(fēng)險(xiǎn)較小。如果投資商同意以債權(quán)形式投資，有必要在合同條款中清楚地說(shuō)明各種債權(quán)的優(yōu)先權(quán)，任何含糊不清的語(yǔ)言都可能導(dǎo)致以后的爭(zhēng)執(zhí)。

3.3以優(yōu)先股形式融資

創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)一般通過(guò)享有表決權(quán)的優(yōu)先股形式進(jìn)行投資。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)除了參與股東會(huì)的一般表決外還要求對(duì)企業(yè)的重大事務(wù)，如企業(yè)再度融資、債務(wù)安排等享有所謂的一票否決權(quán)。

3.4以可轉(zhuǎn)換債券的形式融資

以可轉(zhuǎn)換債券的形式融資的情況下，投資以借貸的方式給予，但債權(quán)可以在商定的時(shí)候轉(zhuǎn)換為股權(quán)，這樣投資商既可以減小風(fēng)險(xiǎn)、鎖定最低回報(bào)，又可以通過(guò)行使轉(zhuǎn)股權(quán)分享企業(yè)的成長(zhǎng)。

3.5創(chuàng)業(yè)投資公司最喜歡用的投資工具

通常海外的創(chuàng)業(yè)投資公司一般會(huì)以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債券的形式進(jìn)行投資，這樣一方面在企業(yè)形勢(shì)明朗時(shí)可以轉(zhuǎn)成普通股，另一方面如果形勢(shì)不好投資商可以獲得優(yōu)先償付。

股權(quán)融資的利弊是什么，股權(quán)融資如何適用

股權(quán)融資的利弊：(一)風(fēng)險(xiǎn)不同對(duì)企業(yè)而言，股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)通常小于債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)，股票投資者對(duì)股息的收益通常是由企業(yè)的盈利水平和發(fā)展的需要而定，與發(fā)展公司債券相比，公司沒(méi)有固定的付息壓力，且普通股也沒(méi)有固定的到期期日，因而也不存在還本付息的融資風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)發(fā)行債券，則必須承擔(dān)按期付息和到期還本的義務(wù)，此種義務(wù)是公司必須承擔(dān)的，與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平無(wú)關(guān)，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，有可能面臨巨大的付息和還債壓力導(dǎo)致資金鏈破裂而破產(chǎn)，因此，企業(yè)發(fā)行債券面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。

(二)成本不同對(duì)于籌資公司來(lái)講，股利從稅后利潤(rùn)中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券，而債務(wù)性資金的利息費(fèi)用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權(quán)融資的成本一般要高于債務(wù)融資成本。

(三)對(duì)控制權(quán)的影響不同債券融資雖然會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力，但它不會(huì)削減股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)力，如果選擇增募股本的方式進(jìn)行融資，現(xiàn)有的股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)就會(huì)被稀釋

(四)對(duì)企業(yè)的作用不同發(fā)行普通股是公司的永久性資本，是公司正常經(jīng)營(yíng)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。債權(quán)資本增多有利于增加公司的信用價(jià)值，增強(qiáng)公司的信譽(yù)，可以為企業(yè)發(fā)行更多的債務(wù)融資提供強(qiáng)有力的支持，企業(yè)發(fā)行債券可以獲得資金的杠桿收益，無(wú)論企業(yè)盈利多少，企業(yè)只需要支付給債權(quán)人事先約好的利息和到期還本的義務(wù)。

(五)股權(quán)融資偏好對(duì)公司自身帶來(lái)的不利影響股權(quán)融資偏好使上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍下滑。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下滑是股權(quán)融資偏好的必然結(jié)果。公司通過(guò)股權(quán)進(jìn)行籌資，募集到大量廉價(jià)的資本，而公司實(shí)際的收益率卻增長(zhǎng)的緩慢，因此公司的凈資產(chǎn)收益率和股權(quán)收益率逐年的下降。公司通過(guò)股權(quán)融資獲得資本并沒(méi)有給公司帶來(lái)理想的高收益率，反而導(dǎo)致了公司整體業(yè)績(jī)的下降。股權(quán)融資政策同時(shí)也不能起到對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束及發(fā)揮代理激勵(lì)作用，公司通過(guò)債券融資，債務(wù)人一般都會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為進(jìn)行約束，經(jīng)營(yíng)者同時(shí)也面對(duì)著經(jīng)營(yíng)壓力，如果經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)不善則會(huì)面臨著還本付息的破產(chǎn)壓力。

本條內(nèi)容來(lái)源于：中國(guó)法律出版社《新編金融法小全書(shū)（第五版）》

銀行貸款為什么不能用于股權(quán)投資？為什么從信托借去的錢就行？

因?yàn)楣蓹?quán)投資是屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品，其波動(dòng)程序更超過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的股票買賣。可以發(fā)生在公開(kāi)的交易市場(chǎng)上，也可以發(fā)生在公司的發(fā)起設(shè)立或募集設(shè)立場(chǎng)合，還可以發(fā)生在股份的非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓場(chǎng)合。股權(quán)投資的動(dòng)因，主要有：

1、獲取收益，包括獲得股利和資本利得。

2、獲得資產(chǎn)控制權(quán)，通過(guò)資產(chǎn)的調(diào)整、調(diào)度和增值來(lái)獲得利益。

3、參與經(jīng)營(yíng)決策，以分散風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)商業(yè)機(jī)會(huì)。

4、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增加可流動(dòng)資產(chǎn)，在投資購(gòu)買可交易股份的場(chǎng)合，這種動(dòng)因時(shí)常存在。

5、投機(jī)，以獲取買賣價(jià)格的差額，在投資于可交易股份的場(chǎng)合，這種動(dòng)因時(shí)常存在。

擴(kuò)展資料：

向合伙組織投資，股東承擔(dān)的是無(wú)限責(zé)任；向法人投資，股東承擔(dān)的是有限責(zé)任。所以二者雖然都是股權(quán)，但兩者之間仍有區(qū)別。

向法人投資者股權(quán)的內(nèi)容主要有：股東有只以投資額為限承擔(dān)民事責(zé)任的權(quán)利；股東有參與制定和修改法人章程的權(quán)利；股東有自己出任法人管理者或決定法人管理者人選的權(quán)利；有參與股東大會(huì)，決定法人重大事宜的權(quán)利；

有從企業(yè)法人那里分取紅利的權(quán)利；股東有依法轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利；有在法人終止后收回剩余財(cái)產(chǎn)等權(quán)利。而這些權(quán)利都是源于股東向法人投資而享有的權(quán)利。向合伙組織投資者的股權(quán)，除不享有上述股權(quán)中的第一項(xiàng)外，其他相應(yīng)的權(quán)利完全相同。

股權(quán)和法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和合伙組織財(cái)產(chǎn)權(quán)，均來(lái)源于投資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。投資人向被投資人投資的目的是營(yíng)利，是將財(cái)產(chǎn)交給被投資人經(jīng)營(yíng)和承擔(dān)民事責(zé)任，而不是將財(cái)產(chǎn)拱手送給了被投資人。所以法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和合伙組織的財(cái)產(chǎn)權(quán)是有限授權(quán)性質(zhì)的權(quán)利。

授予出的權(quán)利是被投資人財(cái)產(chǎn)權(quán)，沒(méi)有授出的，保留在自己手中的權(quán)利和由此派生出的權(quán)利就是股權(quán)。兩者都是不完整的所有權(quán)。被投資人的財(cái)產(chǎn)權(quán)主要體現(xiàn)投資財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的外在形式，股權(quán)則主要代表投資財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的核心內(nèi)容。